Kripto para haberlerini veya makroekonomik gelişmelerle ilgili haberleri takip ediyorsanız , muhtemelen “merkez bankası dijital para birimi” ( CBDC ) terimiyle karşılaşmışsınızdır.

CBDC nedir? Merkez bankası dijital para birimi, bir ülkenin itibari para birimine (örneğin ABD doları) sabitlenen ve bir merkez bankası (örneğin ABD'de Federal Rezerv) tarafından desteklenen bir dijital para biçimidir.

Anahtar noktaları

• CBDC'ler küresel para sisteminin geleceğini değiştirebilir, ancak bunların gelişimi hala gelişmekte olan bir olgudur.
• CBDC'ler paraya erişimi genişletebilir ve ödeme güvenliğini ve kolaylığını artırabilir.
• CBDC'lerin ortaya koyduğu risklerden biri, mevcut finansal ekosistemdeki potansiyel bozulmadır.

Bir CBDC oluşturma fikri, özel kripto para birimi geliştiricileri, bir ülkenin itibari para birimine sabitlenmiş sabit para birimleri üzerinde çalışmaya başladığında ortaya çıktı.

Özel geliştiriciler tarafından yaratılan dijital para birimi olarak, stablecoin'ler ne düzenlemeye tabi tutuldu ne de "yasal ihale" edildi. Ancak ödeme aracı olarak kullanılıyorlardı ve bu da parasal sistem için bazı sorunlar oluşturuyordu. Böylece merkez bankaları kendi merkez bankalarını oluşturmaya karar verdi.

Bir CBDC'nin Banka Hesabındaki Dijitalleştirilmiş Nakitten Farkı Nedir?

Dijitalleştirilmiş (fiziksel) nakit ile bir CBDC arasındaki büyük fark, "sorumluluk sahipliği" ile ilgilidir.

Bir bankaya nakit para yatırdığınızda , paranız (yani varlığınız) bankanın sorumluluğundadır. Yatırdığınız parayı banka size borçludur. Tamamını geri istediğinizde, bankanın yerinde iade etme yükümlülüğü vardır.

Buna karşılık, bir CBDC, ticari bir bankanın değil, merkez bankasının (ABD'deki Federal Rezerv) sorumluluğundadır. Teorik olarak, bu, CBDC'leri daha güvenli bir para biçimi yapar, çünkü Federal Rezerv gibi merkez bankaları genellikle para yaratma gücüne sahip tek kurumlardır.

Bir CBDC'nin Amacı Nedir?

Genel olarak, bir CBDC'nin (“dijital dolar” olarak da bilinir) temel amacı, tüketicilere ve işletmelere kolay erişilebilir, kullanışlı ve güvenli bir dijital para biçimi vermektir. Bu hedef daha küçük hedeflere bölünebilir:

1. Kredi ve likidite riskinden arınmış bir dijital para biçimine geniş halk erişimi sağlayın.

Kredi riski, size borcu olan birinin (bir bankaya yatırdığınız para gibi) size borcunu ödeyememesidir. Likidite riski, kredi riski ile bağlantılıdır. Belki banka depozitonuzu geri ödeyebilir, ancak hepsini bir kerede ödemeye yetecek kadar parası yoktur.

CBDC'ler, belirli bir ülkedeki "bankaların bankası" olarak da bilinen merkez bankasının bir yükümlülüğü olarak kabul edilir ve bir ülkenin yerel finansal sistemindeki tüm bankalar arasında en güvenli olarak kabul edilebilir. Merkez bankası para biriminin ana ihraççısı olduğundan, kredi veya likidite riski taşımamalıdır.

2. İşletmeler ve tüketiciler için güvenli ve kullanışlı bir dijital ödeme sistemi sağlayın.

CBDC geliştirmenin önemli bir parçası, CBDC'leri işlem yapmak için kullananların gizliliğini koruyabilen ve kimliklerini doğrulayabilen bir sistem oluşturmaktır. CBDC'ler ayrıca burada ve yurtdışında büyük hacimli işlemleri gerçekleştirebilmelidir.

3. Finansal katılımı teşvik edin.

Diğer finansal hizmetleri bırakın, bir banka hesabına sahip olamayan birçok insan var. Bu kişiler "banka dışı" olarak adlandırılır.

Banka hesabı olmayanların CBDC'ler aracılığıyla çeşitli bankacılık hizmetlerine (yani finansal katılım) erişmesine yardımcı olmak, Federal Rezerv'in dijital dolar yaratmaya yönelik araştırmasında sıklıkla bahsettiği bir faydadır.

4. Belirli bir para biriminin küresel ekonomideki rolünü koruyun veya teşvik edin.

Dünyada bir CBDC'ye sahip olmayan tek ulus olduğunuzu hayal edin. Herkes birbiriyle kendi dijital para birimini kullanarak ticaret yapıyor ve siz hâlâ uluslararası malları alıp satmak için kağıt parayı dijitalleştirmenin "eski dünyasında"sınız.

Aradaki fark, işleri yapmanın eski yolunun son derece yavaş olmasıdır. Bu varsayımsal senaryoda, küresel ekonomide geride kaldınız. Kısacası, dünyanın geri kalanına yetişmek için bir CBDC sistemine ihtiyacınız var. Gerçekte, bu senaryo doğrulanabilir bir riskten çok bir endişe kaynağıdır. Ne olursa olsun, ülkeleri CBDC gelişimine doğru ilerletmek için yeterli.

5. Bir merkez bankasına, ekonomik istikrarı sağlamak ve ekonomik büyümeyi yönetmek için para politikalarını yakından uygulama araçları sağlayın.

Bir merkez bankasının görevi, bir ülkenin para sistemini izlemek ve yönetmektir. Ulusal para birimini istikrara kavuşturmalı, çoğu insanı istihdamda tutmalı ve gerektiğinde enflasyonla mücadele etmelidir.

Yine de bir merkez bankasının eyleminin etkileri ancak bu kadar hızlı gerçekleşebilir. Bir merkez bankasının eylemleri ile ekonomide ilerleyen bu eylemlerin etkisi arasında gecikme süresi vardır. Sistemde dolaşan çok fazla para var.

Buna karşılık, CBDC'ler merkez bankasına giden bir ana hattır, yani parasal sisteme daha hızlı, doğrudan ve anında dokunabilir.

CBDC'lerin Potansiyel Riskleri Nelerdir?

İşte burada işler daha da karmaşıklaşıyor. Aktif olarak bir CBDC geliştiren her ülke, CBDC'lerin nasıl çalışması gerektiğine dair biraz farklı bir fikre sahip olabilir. Bu, CBDC'lerin bir ülke ekonomisi için oluşturduğu potansiyel avantajlar ve riskler hakkında da farklı fikirlere sahip olduğu anlamına gelir.

Endişeler bir ülkeden diğerine değişir, ancak en büyük risklerden biri, bir CBDC'nin potansiyel olarak bir ülkenin ticari bankacılık sistemini istikrarsızlaştırabilmesidir.

Nasıl yani? CBDC'leri bir merkez bankası tarafından kontrol edilen bir tesiste tutmak, yerel bir bankaya nakit yatırmaktan daha güvenliyse, o zaman neden bir banka kullanalım? Ticari bankaların kredi ve likidite riski vardır. Merkez bankası muhtemelen yapmaz. Ve eğer bir merkez bankası faiz getiren bir CBDC sunacaksa, bir bankada tasarruf hesabı açmanın veya faiz getiren bir ürüne yatırım yapmanın ne anlamı var (özellikle o banka çok fazla hizmet ücreti alıyorsa)?

Ilımlı bir senaryoda, ticari bankalar merkez bankasına müşteri kaptırabilir. En kötü durum senaryosu, bankaya hücum olacaktır. Bankalar, yatırılan fonların çoğunu ödünç verme ve varlık tabanlarının yalnızca bir kısmını ellerinde tutma eğilimindedir ("kısmi rezerv" adı verilen bankacılık sisteminde). Sistem harika çalışıyor - ta ki çok sayıda mevduat sahibi aynı anda fonları için yaygara koparana kadar.

Tahmin edebileceğiniz gibi böyle bir senaryo, bir ülkenin ticari bankacılık sistemi için varoluşsal bir tehdit oluşturmaktadır.

Başka riskler de var. Daha fazla insan CBDC'leri banka mevduatlarına tercih ederse, daha az ticari banka olabilir. Daha az ticari banka, daha az kredi demektir. Ancak kredi talebi mevcut arzdan yüksekse, bu durum borçlanma maliyetlerini yükseltebilir.

Para politikasının iyi yağlanmış bir makine olduğunu varsayalım. Bazı parçalar, özellikle de ticari bankaların büyük çoğunluğu kaybolursa ne olabilir? Bu, merkez bankalarını para politikası yapma biçimlerini değiştirmeye zorlayabilir çünkü bankacılık ortamı yeni değişti.

Son olarak, tüm dijital varlıklar gibi CBDC'ler de siber saldırılara ve diğer teknolojik kesintilere (bir sunucunun çökmesi gibi) tabidir.

CBDC'ler Nakitin Yerini Alabilir mi?

Yapabilirler, ancak bir ülkenin bunu amaçlayıp amaçlamadığı o ülkenin yasa koyucularına bağlıdır.

ABD'de Federal Rezerv, dijital doları "güvenli ödeme seçeneklerini azaltmanın veya değiştirmenin değil, genişletmenin bir yolu" olarak görüyor.

Küresel Ekonomide Dolaşan CBDC'leri Ne Zaman Görmeyi Bekleyebiliriz?

Amerikan düşünce kuruluşu Atlantic Council tarafından yapılan bir araştırmaya göre, küresel gayri safi yurtiçi hasılanın (GSYİH) %95'ini temsil eden ülkeler şu anda CBDC'leri araştırıyor veya geliştiriyor. Aynı çalışma, bu rakamın daha küçük bir kısmının geliştirmenin ileri keşif aşamalarında olduğundan bahsediyor.

Her ülke farklı bir hızda ilerlerken, yakın gelecekte CBDC'lerin dolaşımda olduğunu görmeye başlayabiliriz, ancak bu geleceğin değişken tahmini başlangıç ​​tarihleri ​​vardır.

DİPNOT

CBDC'ler, yerel ekonomilerin çalışma şeklini önemli ölçüde değiştirme potansiyeline sahiptir. Ve bunu yaparken de küresel ekonominin yapısını değiştirebilirler. CBDC'ler hala geliştirilme aşamasında olduğundan ve ülkeye bağlı olarak tasarım, işlev ve hedefler açısından farklılık gösterebileceğinden, CBDC'lerle ilişkili birçok avantaj ve risk teoriktir ve test edilmemiştir.

Bununla birlikte, CBDC'lerin paranın geleceğinde önemli bir rol oynaması muhtemeldir. Bir yatırımcı olarak bu, para kazanma, biriktirme ve yatırım yapma şeklinizi önemli ölçüde etkileyebilir. Bu yeni ufkun neye benzeyebileceği, şu anda sadece spekülasyon yapılabilecek bir şey. Zamanı geldiğinde kendinizi ve paranızı en iyi nasıl konumlandırabileceğinizi görmek için bu küresel hareketteki önemli gelişmeleri takip etmek isteyebilirsiniz.